此诗透过吴国馆娃宫如今的破败景象，极写当年的奢华生活，寄寓奢靡必亡之理，抒发了怀古之幽情及对世事之慨叹。全诗寓情于景，托古讽今。
“艳骨已成兰麝土，宫墙依旧压层崖”二句设定了全诗的场景：吴王夫差曾为西施筑馆娃宫，如今西施已故，宫殿成为遗迹。诗的开头就定下了全诗怀古伤今的基调。
“弩台雨坏逢金镞，香径泥销露玉钗”二句从驽台、香径两个有代表性的遗迹来描写馆娃宫古迹的现状。“逢金镞”，“露玉钗”或出于艺术虚构，并非实有其事。“驽台”、“香径”、“金镞”、“玉钗”这些意象显示出昔日的繁华，也表现了当时吴宫生活的奢靡。而“坏”、“销”二字则突出了如今的破败景象，表明即使再繁华奢靡，也已经是过眼云烟，就如一场空梦。
“砚沼只留溪鸟浴，屟廊空信野花埋”二句承上联，选取砚沼、屟廊两个典型遗址，进而描写其它古迹的现状。这里的“只”、“空”二字表现出强烈的感伤之意。
“姑苏麋鹿真闲事，须为当时一怆怀”二句运用“荒台麋鹿”这一典故，追怀伍子胥对吴王夫差的谏言，吐露朝代兴废、世事无常的感慨。
故都迷岸草，望长淮、依然绕孤城。想乌衣年少，芝兰秀发，戈戟云横。坐看骄兵南渡，沸浪骇奔鲸。转盼东流水，一顾功成。
千载八公山下，尚断崖草木，遥拥峥嵘。漫云涛吞吐，无处问豪英。信劳生、空成今古，笑我来、何事怆遗情。东山老，可堪岁晚，独听桓筝。
慢马
四只粗蹄，一条乌尾，棕垂地。搭上鞍骑，二三百棍行三四里。
【混江龙】怎做的追风骏骥，再生不敢到檀溪。几曾见卷毛赤兔，凹面乌骓。美良涧怎敌胡敬德，虎牢关难战莽张飞。能食水草，不会奔驰，倦嘶喊，懒马店骤，曾几见西湖沽酒楼前系，怎消得绣毡蒙雨，锦帐遮泥。
【后庭花煞】叹梁园芳草萋，怕蓝关瑞雪飞。为爱背山咏，任教杜宇啼。空吃得似水牛肥。你可甚日行千里，报主人恩，何日把缰垂？
官借江边宅，天生地势坳。欹危饶坏构，迢递接长郊。
怪鵩频栖息，跳蛙颇混淆。总无篱缴绕，尤怕虎咆哮。
停潦鱼招獭，空仓鼠敌猫。土虚烦穴蚁，柱朽畏藏蛟。
蛇虺吞檐雀，豺狼逐野麃。犬惊狂浩浩，鸡乱响嘐嘐.
濩落贫甘守，荒凉秽尽包。断帘飞熠耀，当户网蟏蛸。
曲突翻成沼，行廊却代庖。桥横老颠枿，马病裛刍茭。
一一床头点，连连砌下泡。辱泥疑在绛，避雨想经崤。
相顾忧为鳖，谁能复系匏。誓心来利往，卜食过安爻。
何计逃昏垫，移文报旧交。栋梁存伐木，苫盖愧分茅。
金琯排黄荻，琅玕袅翠梢。花砖水面斗，鸳瓦玉声敲。
方础荆山采，修掾郢匠铇。隐锥雷震蛰，破竹箭鸣骹.
正寝初停午，频眠欲转胞。囷圆收薄禄，厨敝备嘉肴。
各各人宁宇，双双燕贺巢。高门受车辙，华厩称蒲捎。
尺寸皆随用，毫厘敢浪抛。篾馀笼白鹤，枝剩架青。
制榻容筐篚，施关拒斗筲。栏干防汲井，密室待持胶。
庭草佣工薙，园蔬稚子掊。本图闲种植，那要择肥硗。
绿柚勤勤数，红榴个个抄。池清漉螃蟹，瓜蠹拾螌蟊。
晒篆看沙鸟，磨刀绽海鲛。罗灰修药灶，筑垛阅弓弰。
散诞都由习，童蒙剩懒教。最便陶静饮，还作解愁嘲。
近浦闻归楫，遥城罢晓铙。王孙如有问，须为并挥鞘。
