此诗透过吴国馆娃宫如今的破败景象，极写当年的奢华生活，寄寓奢靡必亡之理，抒发了怀古之幽情及对世事之慨叹。全诗寓情于景，托古讽今。
“艳骨已成兰麝土，宫墙依旧压层崖”二句设定了全诗的场景：吴王夫差曾为西施筑馆娃宫，如今西施已故，宫殿成为遗迹。诗的开头就定下了全诗怀古伤今的基调。
“弩台雨坏逢金镞，香径泥销露玉钗”二句从驽台、香径两个有代表性的遗迹来描写馆娃宫古迹的现状。“逢金镞”，“露玉钗”或出于艺术虚构，并非实有其事。“驽台”、“香径”、“金镞”、“玉钗”这些意象显示出昔日的繁华，也表现了当时吴宫生活的奢靡。而“坏”、“销”二字则突出了如今的破败景象，表明即使再繁华奢靡，也已经是过眼云烟，就如一场空梦。
“砚沼只留溪鸟浴，屟廊空信野花埋”二句承上联，选取砚沼、屟廊两个典型遗址，进而描写其它古迹的现状。这里的“只”、“空”二字表现出强烈的感伤之意。
“姑苏麋鹿真闲事，须为当时一怆怀”二句运用“荒台麋鹿”这一典故，追怀伍子胥对吴王夫差的谏言，吐露朝代兴废、世事无常的感慨。
篆车创始自稚轮，筦簟从初但蒲稿。
诗到晚唐非不佳，少似国风能理到。
嗟予耄矣弃颍泓，卧病终年长却扫。
客无脱屦一榻悬，人不到门群雀噪。
敢意支郎念岑寂，时将妙语起衰老。
若人搜句乃余事，虽不雕镌自精好。
况于佛祖可呵骂，岂无魔外宜攻讨。
早办山居一把茅，为我长歌歌证道。
兹山有石岸，抵浪如受屠。雪阵千万战，藓岩高下刳。
乃是天诡怪，信非人功夫。白丁一云取，难甚网珊瑚。
厥状复若何，鬼工不可图。或拳若虺蜴，或蹲如虎貙。
连络若钩锁，重叠如萼跗。或若巨人骼，或如太帝符。
胮肛筼筜笋，格磔琅玕株。断处露海眼，移来和沙须。
求之烦耄倪，载之劳舳舻。通侯一以眄，贵却骊龙珠。
厚赐以賝赆，远去穷京都。五侯土山下，要尔添岩龉。
赏玩若称意，爵禄行斯须。苟有王佐士，崛起于太湖。
试问欲西笑，得如兹石无。
