译文
说它是花不是花，说它是雾吗不是雾。
半夜时到来，天明时离去。
来时仿佛短暂而美好的春梦？
离去时又像清晨的云彩无处寻觅。

注释
（1）花非花：《花非花》之成为词牌始于此诗。前四句都是三言，由七言绝句的前两句折腰而成。后两句仍为七言，有明显痕迹，表明是从七言绝句演变而来，用首句“花非花”为调名。
（2）来如：来时。
（3）几多时：短暂美好的。
（4）去似：去了以后，如早晨飘散的云彩，无处寻觅。
（5）朝（zhāo）云：此借用楚襄王梦巫山神女之典故。宋玉《高唐赋》序：妾在巫山之阳，高丘之阻，旦为朝云，暮为行雨，朝朝暮暮，阳台之下。

这首诗通篇都是隐语，主题当是咏官妓。当时各级官府都有一定数目的娟妓，供那些腐朽的官僚们驱使。首句“花非花”是说官妓的容颜如花，但又并非真花。次句“雾非雾”中“雾”字是双关。借“雾”为“婺”。“婺女”即女宿星。因官妓女性，上应女宿，但又并非云雾之雾。“夜半来，天明去”既是咏星，也是说人。语意双关，而主要是说人。官妓不同于一般的妓女，更不同于正式的妻子，她们与官僚之间互为依存，但关系又不便十分密切，只能以夜来明去为限，可谓会短别长。故末二句发出来如春梦几多时？去似朝云无觅处卜的感叹。上句言会短，下句言别长。其中“梦”、“朝云”的描写是借用宋玉《高唐赋》、《神女赋》中关于楚王与巫山神女梦中相会的典故，以喻男女之幽会。因为语言文字运用得巧妙，把男女欢爱之事抒写得很含蓄，富于诗意。

语意双关，富有朦胧美是这首小是的最大特点。雾、春梦、朝云，这几个意象都是朦胧、飘渺的，意象之间又故意省略了衔接，显出较大的跳跃性，文字空灵，精炼，使人咀嚼不尽，显示了诗人不凡的艺术功力。