这首小令在《于湖居士长短句》、《于湖居士文集》、《百家词》诸选本中有数处小异，宛敏灏先生在《张孝祥词笺校》中对此词作了认真笺释。
此词不加雕琢，淡淡写来，每句均用事切“十八”，以应题目。《文集》、《百家词》题作《坐上十八客》，《长短句》题作《中秋十八客》，现从宛本。
首句故事源自唐太宗设文学馆。唐太宗为网罗人才，设置文学馆，任命杜如晦、房玄龄等十八名文官为学士，轮流宿于馆中，暇日，访以政事，讨论典籍。又命阎立本画像，褚亮作赞，题名字爵里，号“十八学士”。时人慕之，谓“登瀛洲”。诗文中常用“登瀛洲”或“瀛洲”比喻士人获得殊荣，如入仙境。瀛洲，传说中的东海三仙山之一，另二仙山名蓬莱、方丈。“册”，册封，特指皇帝的诏书。该词起句便见不俗，将此日参加中秋宴会的十八人比作仙境之人。张孝祥《鹧鸪天·送陈倅正字摄峡州》亦有句：“人物风流册府仙。”
“结社”，组织团体。“结社多高客，登坛尽小诗。”（唐·许浑《送太昱禅师》诗）次句巧妙地将“结社”二字拆开，一作“聊结”，一作“社中莲”，由此又将今朝宴会比之于晋慧远集高僧名儒结白莲社于庐山东林寺。庐山白莲社数百人中，其间誉望尤着，为当世推重者，号社中十八贤。晁补之于《白莲社图记》亦有记载。
第三句作为上片结语，是说当筵演奏琴曲《胡笳十八拍》助兴，坐上十八客酒兴更高。“胡笳”，我国古代北方民族一种管乐器，传说由汉张骞从西域传入，汉魏鼓吹乐中常用之。蔡琰归汉后，悲叹自己命运多舛，写下《胡笳十八拍》流传于今。“按拍”，击节，打拍子。今宵按拍赏音，不禁抚今思夕，感慨万端，自是豪饮痛醉一场。
换头用“封姨”对应时节，切合“十八”。“封姨”，古时神话传说中的风神，亦称“封家姨”、“十八姨”、“封十八姨”。（唐·谷神子《博异志·崔玄微》）诗文中常作为风的代称。由于中秋季节犹有余热，词人便在此时召唤风神送来凉爽，清涤晚暑，以助酒兴。
接下一句说酒后更有荔枝品尝，以切“十八”，并扣题中秋。上品新荔名“十八娘”，宋·曾巩《荔枝录》云：“十八娘荔枝，色深红而细长，闽王王氏有女第十八，好食此，因而得名。”苏辙《干荔支》曰：“红消白瘦香犹在，想见当年十八娘。”中秋不能不赏月，赏月当有瓜果供奉，该词故有“荔子荐新圆”句。“新圆”，指中秋圆月。
荔子自然圆，中秋月更圆，新朋老友中秋团圆更是大快人心，于是全词最后一句即景生情作结，说今宵赏月尚可再延长三夜至十八。“婵娟”，月亮。这是词人的美好愿望，亦可见词人填词用事的高强本领。
太和八九年，训注极虓虎。潜身九地底，转上青天去。
四海镜清澄，千官云片缕。公私各闲暇，追游日相伍。
岂知祸乱根，枝叶潜滋莽。九年夏四月，天诫若言语。
烈风驾地震，狞雷驱猛雨。夜于正殿阶，拔去千年树。
吾君不省觉，二凶日威武。操持北斗柄，开闭天门路。
森森明庭士，缩缩循墙鼠。平生负奇节，一旦如奴虏。
指名为锢党，状迹谁告诉。喜无李杜诛，敢惮髡钳苦。
时当秋夜月，日值曰庚午。喧喧皆传言，明晨相登注。
予时与和鼎，官班各持斧。和鼎顾予言，我死知处所。
当庭裂诏书，退立须鼎俎。君门晓日开，赭案横霞布。
俨雅千官容，勃郁吾累怒。适属命鄜将，昨之传者误。
明日诏书下，谪斥南荒去。夜登青泥坂，坠车伤左股。
病妻尚在床，稚子初离乳。幽兰思楚泽，恨水啼湘渚。
怳怳三闾魂，悠悠一千古。其冬二凶败，涣汗开汤罟。
贤者须丧亡，谗人尚堆堵。予于后四年，谏官事明主。
常欲雪幽冤，于时一裨补。拜章岂艰难，胆薄多忧惧。
如何干斗气，竟作炎荒土。题此涕滋笔，以代投湘赋。
康乐上官去，永嘉游石门。江亭有孤屿，千载迹犹存。
我来游秋浦，三入桃陂源。千峰照积雪，万壑尽啼猿。
兴与谢公合，文因周子论。扫崖去落叶，席月开清樽。
溪当大楼南，溪水正南奔。回作玉镜潭，澄明洗心魂。
此中得佳境，可以绝嚣喧。清夜方归来，酣歌出平原。
别后经此地，为余谢兰荪。
