⑴元宵：农历正月十五日为元宵节。这天晚上，民间有挂彩灯，观彩灯的习俗。
⑵今岁嗟呀：今年到处都是叹息的声音。
⑶闹红尘：尘世热闹。香车宝马：豪华的车马。
⑷消乏：消沉，贫乏。
这首散曲是反映社会现实的作品。小令描写了往年元宵节的热闹、欢乐气氛，同时又写了写作当年元宵节的冷清，百姓的愁怨。今昔对比，反映出明代国家日渐衰败，百姓生活每况愈下的情形，对老百姓的苦难生活深表同情，对官府的残酷统治表示强烈不满。
此曲用“今岁”、“往岁”的对比手法，描写了元宵节冷落的景象。“听元宵今岁嗟呀，愁也千家，怨也千家。”正反映当时人民生活的实况和广大人民对反动统治的愤懑情绪。据《尧山堂外纪》载：“弘治、正德时，‘高邮元宵最盛，好事者多携佳灯美酒，即西楼为乐。……后经荒岁苛政，闾阎凋敝，良宵遂索然矣。’”这段话正可做为这首小令的最佳注脚。
欧阳文忠公尝问余：“琴诗何者最善？答以退之听颖师琴诗最善。公曰：此诗最奇丽，然非听琴，乃听琵琶也。余深然之。建安章质夫家善琵琶者，乞为歌词。余久不作，特取退之词，稍加隐括，使就声律，以遗之云。
昵昵儿女语，灯火夜微明。恩怨尔汝来去，弹指泪和声。忽变轩昂勇士，一鼓填然作气，千里不留行。回首暮云远，飞絮搅青冥。
众禽里，真彩凤，独不鸣。跻攀寸步千险，一落百寻轻。烦子指间风雨，置我肠中冰炭，起坐不能平。推手从归去，无泪与君倾。
缅邈洞庭岫，葱蒙水雾色。宛在太湖中，可望不可即。
剖竹守穷渚，开门对奇域。城池自絷笼，缨绶为徽纆.
靡日不思往，经时始愿克。飞棹越溟波，维舟恣攀陟。
窈窕入云步，崎岖倚松息。岩坛有鹤过，壁字无人识。
滴石香乳溜，垂崖灵草植。玩幽轻雾阻，讨异忘曛逼。
寒沙际水平，霜树笼烟直。空宫闻莫睹，地道窥难测。
此处学金丹，何人生羽翼。谁传九光要，几拜三仙职。
紫气徒想像，清潭长眇默。霓裳若有来，觏我云峰侧。
